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中国房地产业:房价上涨风险增大或制约行业估值继续上行

工程咨询网2013-02-05

商品住宅价格快速上涨的风险正在增加。中国主要城市的平均房价已经连续8个月环比上升,录得房价上涨的城市数量也在稳步增加。购房者的房价上涨预期、开发商提价的冲动,或将形成房价快速上涨的基矗如果政府不收紧调控政策,房价预期的自我实现和加强机制,可能使房价在2013年上半年就进入快速上涨的通道。

北京、上海、广州等城市面临较大的政策风险。40个重点城市因占全国商品住宅成交额的54%而或成为政府关注的重点,其中的北京、上海、广州、深圳、福州和南京6个城市因为房价高、近期涨幅大而可能面临较大的政策风险。这些城市还存在2012年新开工面积相对不足的问题,可能会进一步放大这一风险。

A股主要上市开发商销售前景可能受政策收紧的负面影响。政府收紧政策的方向或以抑制需求释放为主,开发商的销售前景可能受到负面影响。政策收紧的范围如果仅限于上述6个城市,那么我们预计中粮地产、金融街和首开股份受到的影响大,而如果扩大到全部40个重点城市,那么主要的A股上市开发商都将受到负面影响。

行业估值短期内恐难继续上升,投资机会或在房价企稳后重现。沪深300地产指数自2012年12月以来已上涨26%,A股主要上市房企2013年动态市盈率已回升到9.1x的水平。我们认为在房价环比持续上涨的情况下,潜在的政策风险将制约行业估值继续上升,但房价企稳后投资机会或将重现。

(优森柯咨询-房地产业-资金申请报告课题组整理)

 

 
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